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巴菲特致股东的信:风电光伏侵蚀了传统公用事业的盈利

日期:2016-03-02

股神巴菲特的一举一动都受到投资界的高度关注。一年一度的伯克希尔哈撒韦股东会更是市场的焦点。

巴菲特在今年致投资者的信中列举了电力公用事业面临的一些新的风险。巴菲特称,可再生能源正把传统公用事业公司懒散的运营模式逼向激烈竞争的环境。

在今年致伯克希尔哈撒韦股东的信中,巴菲特列举了分布式发电对传统电力公司造成的风险。作为股神的投资旗舰,伯克希尔哈撒韦是一家市值近2000亿美元跨国控股公司,持有3家大型电力公用事业企业在内的10家能源公司,占有美国中西部和西部11个州的市场。

巴菲特写到,电力企业正进入不确定时期。

在电力公用事业业务中,伯克希尔哈撒韦一直以灵活多变的模式在运营。在以往,地区性电力公司的生存并不依赖于其运行效率。事实上,'懒散'运营就足以保证盈利,巴菲特写到因为公用事业公司往往是地区的唯一供应商,市场地位使其能够以确保垄断利润的价格定价。

一切都在变,继续懒散下去是不行了。

越来越多受到管制的电力公司正面临更多的竞争,光伏等第三方发电实体开始与他们展开直接的成本竞争。(尽管巴菲特强调这些竞争都是联邦补贴造成的)

今天,社会和大众认为,对光伏和风电进行补贴有利于国家的长远利益。具体来说,由于联邦税收抵免,可再生能源在一些地区具有价格上的竞争力。这些免税政策和政府命令帮助了可再生能源,使之侵蚀了传统公用事业公司的盈利,尤其是那些年运营成本较高的企业。巴菲特写到。

这位投资大师向伯克希尔哈撒韦的股东们保证,公用事业公司也将采用可再生能源、能效管理等技术以保持竞争力,并更加关注自身的运行效率。

尽管伯克希尔哈撒韦有时并不需要追求高利润,公司仍然长期注重效率,这使我们在今天的市场格外具有竞争力。(更重要的是,未来也是如此)

根据巴菲特的说法,伯克希尔哈撒韦能源近几年已向可再生能源投资160亿美元。公司的电力投资组合包括7%的风电和6%的光伏。公司还准备增加大规模可再生能源项目以支持全球气候目标,巴菲特称我们正在努力。

巴菲特并未提到州一级的政策,如净计量,这正是他的公用事业公司极力反对的。伯克希尔的电力公司,尤其是内华达州的NV能源,因极力摆脱净计量而遭到批评,甚至被妖魔化。

有观点认为,巴菲特和SolarCity主席埃隆.马斯克已陷入一场关于太阳能未来的战争。他们都不怀疑技术的力量,但巴菲特认为太阳能的集中式利用是更加经济的选择,而马斯克则认为分布式屋顶太阳能将占统治地位。

无论哪种模式将最终胜出——分布式还是集中式——巴菲特相信他的公用事业公司将顺利完成转型。

然而,这些问题都对伯克希尔的长期繁荣毫无影响,他写到,公司投资组合中的许多其他公司早已参与转型。我们将继续。

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