巴菲特致股东的信：风电光伏侵蚀了传统公用事业的盈利

股神巴菲特的一举一动都受到投资界的高度关注。一年一度的伯克希尔哈撒韦股东会更是市场的焦点。

巴菲特在今年“致投资者的信”中列举了电力公用事业面临的一些新的风险。巴菲特称,可再生能源正把传统公用事业公司“懒散”的运营模式逼向激烈竞争的环境。

在今年致伯克希尔哈撒韦股东的信中，巴菲特列举了分布式发电对传统电力公司造成的风险。作为股神的投资旗舰，伯克希尔哈撒韦是一家市值近2000亿美元跨国控股公司，持有3家大型电力公用事业企业在内的10家能源公司，占有美国中西部和西部11个州的市场。

巴菲特写到，电力企业正进入不确定时期。

“在电力公用事业业务中，伯克希尔哈撒韦一直以灵活多变的模式在运营。在以往，地区性电力公司的生存并不依赖于其运行效率。事实上，'懒散'运营就足以保证盈利，”巴菲特写到“因为公用事业公司往往是地区的唯一供应商，市场地位使其能够以确保垄断利润的价格定价。”

“一切都在变，”继续“懒散”下去是不行了。

越来越多受到管制的电力公司正面临更多的竞争，光伏等第三方发电实体开始与他们展开直接的成本竞争。（尽管巴菲特强调这些竞争都是联邦补贴造成的）

“今天，社会和大众认为，对光伏和风电进行补贴有利于国家的长远利益。具体来说，由于联邦税收抵免，可再生能源在一些地区具有价格上的竞争力。这些免税政策和政府命令帮助了可再生能源，使之侵蚀了传统公用事业公司的盈利，尤其是那些年运营成本较高的企业。”巴菲特写到。

这位投资大师向伯克希尔哈撒韦的股东们保证，公用事业公司也将采用可再生能源、能效管理等技术以保持竞争力，并更加关注自身的运行效率。

“尽管伯克希尔哈撒韦有时并不需要追求高利润，公司仍然长期注重效率，这使我们在今天的市场格外具有竞争力。”（更重要的是，未来也是如此）

根据巴菲特的说法，伯克希尔哈撒韦能源近几年已向可再生能源投资160亿美元。公司的电力投资组合包括7%的风电和6%的光伏。公司还准备增加大规模可再生能源项目以支持全球气候目标，巴菲特称“我们正在努力。”

巴菲特并未提到州一级的政策，如净计量，这正是他的公用事业公司极力反对的。伯克希尔的电力公司，尤其是内华达州的NV能源，因极力摆脱净计量而遭到批评，甚至被妖魔化。

有观点认为，巴菲特和SolarCity主席埃隆.马斯克已陷入一场关于太阳能未来的战争。他们都不怀疑技术的力量，但巴菲特认为太阳能的集中式利用是更加经济的选择，而马斯克则认为分布式屋顶太阳能将占统治地位。

无论哪种模式将最终胜出——分布式还是集中式——巴菲特相信他的公用事业公司将顺利完成转型。

“然而，这些问题都对伯克希尔的长期繁荣毫无影响，”他写到，公司投资组合中的许多其他公司早已参与转型。“我们将继续。”